加码中国资产！外资出手

　　近日，多家港股上市公司获外资机构密集上调目标价，其中包括美团、农夫山泉、腾讯控股、网易、金风科技、福耀玻璃、比亚迪等。

　　此外，华尔街资金正在通过大额看涨期权“布局A股”。当地时间周一，约有5500万美元的资金买入一只跟踪沪深300指数的杠杆ETF看涨期权。

　　最新出炉的中国11月份采购经理人指数（PMI）已连续两月处于荣枯线以上，创下近7个月新高。在外资看来，A股后市或将保持震荡向上的态势，其中有较多投资机会值得挖掘。

　　外资机构密集上调目标价

　　外资机构近日密集上调多家港股公司目标价。

　　以美团为例，摩根大通在报告中表示，美团是2024年中国互联网股中表现最佳的股票之一，预计在未来6至12个月内仍有上涨潜力。摩根大通预测，美团明年经调整后的每股盈利将增长33%，这一增长率比市场普遍预期高出9%，使其成为该行覆盖范围内增长最快的公司之一，其维持“增持”评级，并将美团港股目标价从140港元上调至200港元。

　　花旗发表研报称，美团2024财年第三季度业绩稳健。由于美团在产品及营运策略的强大执行力和持续创新，在宏观调控及平衡增长的同时，其增长前景将维持不变。花旗将美团目标价由192港元上调至203港元，维持“买入”评级。

　　美银证券则将农夫山泉的投资评级从“中性”上调至“买入”，并上调了公司未来两年的盈利预测，目标价从29.5港元提升至40港元。美银证券预测，农夫山泉今明两年销售各增长10%及15%，未来一至两年水产品市场份额或可重回2023年水平，同时“东方树叶”在无糖茶领域领先，且茶饮产品增长空间庞大。该行同时预测，农夫山泉今明两年的净利润率分别达到27.7%及27.8%，高于市场预期。

　　星展银行将腾讯控股的目标价从537港元上调至577港元，维持“买入”评级。该行表示，由于排名靠前的游戏和《地下城与勇士》等新游戏的盈利速度加快，腾讯控股今年的游戏收入增长可能会加速。从2023年到2026年，腾讯控股的广告收入将以15%的复合年增长率增长。

　　此外，摩根大通将网易的目标价从170港元上调至185港元；瑞银将金风科技的港股目标价从6港元上调至9.5港元；摩根士丹利将福耀玻璃的目标价从40港元上调至45港元，维持“与大市同步”的评级；大和将比亚迪港股的目标价从376港元调升至431港元，维持“买入”评级。

　　华尔街资金押注中国资产ETF看涨期权

　　华尔街资金正在通过大额看涨期权“布局A股”。当地时间周一，约有5500万美元的资金买入一只跟踪沪深300指数的杠杆ETF看涨期权。

　　富途数据显示，美东时间12月2日，2倍做多沪深300ETF-Direxion（CHAU）期权成交活跃，当日期权总成交量达21.69万张，其中看跌期权占总成交量的0.15%，看涨期权占99.85%。该杠杆ETF两倍做多于沪深300指数。

　　值得注意的是，2倍做多沪深300ETF-Direxion（CHAU）当日最活跃的期权合约总计成交21.02万张。该期权的行权价为15.00美元，到期日为2025年5月16日。该期权允许持有者在明年5月中旬之前的任何时候以每份15美元的价格购买该ETF。富途数据显示，该合约成交总金额超过5500万美元。

　　截至当地时间12月2日收盘，2倍做多沪深300ETF-Direxion（CHAU）当日总成交量与其近30个交易日均值比高达1723.15%；未平仓合约（即没有买卖或行权的期权合约）总计约4.54万张，与其近30交易日均值比为56.4%。

　　从历史数据来看，2倍做多沪深300ETF-Direxion（CHAU）的期权交易量通常较稀少，单日成交往往只有几百到几千份。因此，一下子涌现20万份的单日大笔交易，吸引了较多投资者关注。

　　除了CHAU外，近日还有资金曾在另一只三倍做多中国资产的ETF上进行过大规模的看涨期权买入。富途数据显示，上周五有超过98000份于2026年1月到期、行权价在27美元的3倍做多富时中国ETF-Direxion（YINN）看涨期权成交。该ETF三倍做多于富时中国指数。并且当地时间12月2日，又有38000份YINN看涨期权成交。

　　最新经济数据现暖意

　　从市场表现来看，近期中国资产全线上涨：中概股整体情绪良好，纳斯达克中国金龙指数收获“三连阳”，当地时间12月2日收涨0.98%；A股和港股本周一均走高，取得12月“开门红”；截至周二收盘，沪指直逼3400点关口，报3378.81点，涨0.44%。

　　从宏观经济数据来看，近期存量政策和一揽子增量政策的稳增长效应逐步显现，制造业需求有所改善，景气度持续回升。国家统计局11月30日发布的数据显示，11月，制造业PMI为50.3%，比10月上升0.2个百分点，实现连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，中国11月份采购经理人（PMI）数据整体有所改善，并创7个月高位，表明中国经济增长势头持续向好。数据显示政府的财政刺激措施以及强劲的制造业出口表现对经济增长带来支撑，并有望继续成为明年经济增长的重要动力。

　　摩根资产管理分析称，从行业来看，高新技术制造业和消费品行业PMI分别为51.2%和50.8%，比上月上升1.1和1.3个百分点。此外，市场预期也继续改善，生产经营活动预期指数为54.7%，比上月上升0.7个百分点，连续两个月回升，表明多数制造业企业对未来市场的信心有所增强。

　　安联基金研究部总经理、安联中国精选混合基金经理程彧预计，2025年，A股在企业盈利增长与政策强托底的支持下，仍然将保持震荡向上的态势。市场结构特征有望呈现“红利搭台，科技唱戏”的格局，可重点关注未来企业盈利和基本面出现明显改善的行业与公司。

　　作者：王彭 汪友若